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天然橡胶:重陷胶着——监管层引领的暂时悲观

中国塑料制品2017-08-31 来源:中宇资讯

  八月下旬,天然橡胶涨势乏力,沪胶期货走势强劲暂缓。供给侧改革推动化工品情绪高涨,拉动沪胶偏强行情;但中钢协喊话沪铜涨势,伴随着监管层压制炒作涨势态度强硬,沪胶期货涨势渐弱,于本周三结束六日阳线,于23日止升转跌。从场内现有因素来看,市场情绪短期或呈现僵持小跌,区间反复格局。

  宏观面:8月11日,欧盟委员会立案公告对中国轮胎展开反倾销调查,一旦反倾销裁定成立,将加剧轮胎工厂出口成本,削弱利润构成,对胶市存利空表现;化工品整体涨势下有色系走势尚坚挺,黑色系受监管层压力下略有回落,沪胶走势胶着。成本面:橡胶原料丁二烯最新消息将于本周五计划上调300元/吨,延续拉涨模式,东北厂家亦变现强劲,但下游需求合成胶走势近期弱势略显,需求端支撑堪忧,天胶成本支撑不容盲目乐观。

  供应端:青岛保税区库存已进入去库存阶段,自六月中旬保税区库存攀升顶峰27.88万吨后,截至目前下降5.24万吨,跌幅已达18.79%,趋下势头中长引领利好曙光;但需要注意的是九月份保税区入库计划尚多,且上期所库存跌速缓慢,库存压力仍不可小觑。前期云南白粉病虫害和低胶价推动的弃割现象利空微弱,但本周根据ANRPC最新报告显示,2017年1-6月,全球橡胶产量同比增长5.8%至572.9万吨,全球供应格局高位。

  需求端:下游工厂受供给侧改革环保高压冲击,开工率淡季受限。据统计,山东地区轮胎全钢胎开工率63.01%,较上周下降4.3%;半钢胎开工率小幅上行至63.48%,较上周增加2.4%。终端工厂面临多方利空压力,开工率难见大幅上行,胶市需求表现平缓。

  消息面:一方面泰国限产保价会议将于九月份举行,具体商讨吨位控制等细节,消息面炒作或将推涨市场情绪。而另一方面,7月份天胶生产国协会产量续增,成员国总产量99.37万吨,同增5.39%;泰国7月天胶36.55万吨,同增6.31%;马来西亚5.5万吨,同增20.6%;我国10.44万吨,增幅12.62%;回溯供应端历史进程,压力尚存。

  结合现货市场氛围看,部分业者看涨后市惜售心态略显,人民币市场需求端采买力度偏向淡季平缓,美金市场表现坚挺,且因东南亚原料价格表现强劲,国内天胶报盘小幅僵持,反复行情重现。个人认为,天然橡胶九月前或延续僵持反复行情,监管层限炒余波犹存,加之黑色系高涨情绪有所回落,在一定程度上限制沪胶趋上空间。

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